投资中心的考核指标：投资利润率和剩余收益

投资中心考核与评价的内容是利润及投资效果。因此，投资中心除了考核和评价利润指标外，更需要计算、分析利润与投资额的关系性指标，即投资利润率和剩余收益。

①投资利润率

投资利润率（Return on Investment,ROI）又称投资报酬率，是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率。其计算公式是：

投资利润率=利润/投资额×100%

投资利润率还可进一步展开？

投资利润率=销售收入/投资额×利润/销售收入

=总资产周转率×销售利润率

=总资产周转率×销售成本率×成本费用利润率

以上公式中投资额是指投资中心可以控制并使用的总资产。所以，该指标也可以称为总资产利润率，它主要说明投资中心运用每一元资产对整体利润贡献的大小，主要用于考核和评价由投资中心掌握、使用的全部资产的盈利能力。

为了考核投资中心的总资产运用状况，也可以计算投资中心的总资产息税前利润率，其计算公式为：

总资产息税前利润率=息税前利润/总资产占用额×100%

值得说明的是，由于利润或息税前利润是期间性指标，故上述投资额或总资产占用额应按平均投资额或平均占用额计算。

投资利润率指标能反映投资中心的综合盈利能力，具有横向可比性。其不足是缺乏全局观念。当一个投资项目的投资利润率低于某投资中心的投资利润率而高于整个企业的投资利润率时，虽然企业希望能接受这个投资项目，但该投资中心可能拒绝它；反之，该投资中心会接受这个投资项目。

为了弥补这一指标的不足，使投资中心的局部目标与企业的总体目标保持一致，可采用剩余收益指标来评价考核。

②剩余收益

剩余收益（Residual Income,RI）是一个绝对数指标，是指投资中心获得的利润扣减最低投资收益后的余额。最低投资收益是投资中心的投资额（或资产占用额）按规定的或预期的最低收益率计算的收益。其计算公式如下：

剩余收益=息税前利润-投资总额×规定的或预期的最低投资收益率

如果考核指标是总资产息税前利润率，则剩余收益计算公式应做相应调整，其计算公式如下：

剩余收益=息税前利润-总资产占用额×规定或预期的总资产息税前利润率

这里所说的规定或预期的最低收益率和总资产息税前利润率通常是指企业为保证其生产经营正常、持续进行所必须达到的最低收益水平，一般可按整个企业各投资中心的加权平均投资收益率计算。只要投资项目收益高于要求的最低收益率，就会给企业带来利润，也会给投资中心增加剩余收益，从而保证投资中心的决策行为与企业总体目标一致。

剩余收益指标具有两个特点：

第一，体现投入产出关系。由于减少投资（或降低资产占用）同样可以达到增加剩余收益的目的，因而与投资利润率一样，该指标也可以用于全面考核与评价投资中心的业绩。

第二，避免本位主义。剩余收益指标避免了投资中心的狭隘本位倾向，即单纯追求投资利润而放弃一些有利可图的投资项目。因为以剩余收益作为衡量投资中心工作成果的尺度，可以促使投资中心尽量提高剩余收益，即只要有利于增加剩余收益绝对额，投资行为就是可取的，而不只是尽量提高投资利润率。

【例9-3】投资中心考核指标的计算

已知：某企业有若干个投资中心，报告期整个企业的投资报酬率为14%，其中甲投资中心的投资报酬率为18%。该中心的经营资产平均余额为200 000元，利润为36 000元。预算期甲投资中心有一追加投资的机会，投资额为100 000元，预计利润为16 000元，投资报酬率为16%，甲投资中心预期最低投资报酬率为15%。

要求：

（1）假定预算期甲投资中心接受了上述投资项目，分别用投资报酬率和剩余收益指标来评价考核甲投资中心追加投资后的工作业绩；

（2）分别从整个企业和甲投资中心的角度，说明是否应当接受这一追加投资项目。

解：（1）投资报酬率=（36 000+16 000）/（200 000+100 000）×100%≈17.33%

剩余收益=16 000-100 000×14%=2 000（元）

显然，接受后，甲投资中心的投资报酬率降低了，但其剩余收益为2 000元，表明其仍有利可投。

（2）从企业来看，该项目投资报酬率16%>企业的投资报酬率14%，且剩余收益为2 000元>0。结论是：无论从哪个指标看，企业都应当接受该追加投资。

从甲投资中心来看，按投资报酬率指标，不应接受；但按剩余收益，则可接受。