影响资本结构的因素很多，既有企业内部因素，也有外部因素。
（1）企业内部因素。
①获利能力。具有很高获利能力的企业，可利用较多的留存收益来解决筹资问题，因此使用负债较少。当然若企业扩大经营规模，内部筹资无法满足要求时，获利能力强，所产生的现金流量较高的企业，负债融资风险小，企业的负债比率可以高些；相反，如果获利能力较差时，利用负债融资的风险较大，负债比率应低些。
②销售收入的稳定性。如果企业的销售比较稳定，现金流量均衡，发生不能到期偿付本息的风险较小，负债率可以高些；若企业的销售波动较大，现金的回流时间、数额不易把握，会导致现金的回收与债务本息的偿付不协调，使企业承受较大的财务风险，企业应选择资产负债率较低的资本结构。
③所有者及经营者所持的态度。所有者及经营者所持的态度主要是指所有者和经营者对企业的控制权及风险的态度。由于主权融资对象广泛，增发普通股股票的数量，有可能稀释原有股东权益和分散控制权，这对所有权控制和企业经营极为不利。因此，若经营者不想失去对企业的控制权，就不愿增发新股，而尽量采取债务融资。从风险态度看，如果企业的所有者和经营者对风险采取保守回避的态度，那么，企业的资本结构偏向于使用权益资本，负债比重相应较小，是低风险低报酬的资本结构；相反，企业的所有者和经营者采取积极进取的态度，不畏风险，企业的资本结构偏向于较多地负债，以充分利用财务杠杆作用带来的额外收益，是高风险高报酬的资本结构。
④企业的资产结构。不同资产结构的企业利用财务杠杆的能力不同。通常情况下，资金密集型企业的资产大部分由大量不动产和固定资产组成，在经营活动正常运转时，会以抵押借款方式筹集资本，财务杠杆系数高；技术密集型企业的资产中专利等无形资产比例较大，由于这类无形资产未来收益的不确定性极大，负债较低。
⑤债权人和信用评级机构的态度。过高的负债意味着企业的经营风险将更多地由股东转嫁给债权人，因此债权人一般不希望企业的负债太高。如企业过多地运用财务杠杆，债权人未必会接受超额贷款的要求，或在相当高的利率条件下才会同意增加贷款。
⑥企业的生命周期。处于成长期和成熟期的企业，通常在销售稳定的情况下，具有很强的筹资能力，能充分利用财务杠杆作用，使企业的每股盈余有更大增长。而处于导入期和衰退期的企业，由于销售前景不确定，常会出现偿债难的问题，企业筹资能力差，用资成本高。
⑦股利分配政策。企业要扩大经营和开发新的投资项目，就必须在资本市场上筹集企业所需的资金。高股利分配政策减少了权益资本，从而影响企业的资本结构。
（2）外部环境因素。
①宏观经济环境。企业能否盈利在很大程度上受国家经济状况的影响，总体宏观经济环境决定了企业发展的机遇。国家的中长期发展规划和产业结构政策，为企业确定筹资数量及资本结构提供了政策指导。作为企业往往只能适应外部环境，结合自身长期发展的战略目标，确定适合企业的资本结构。如政府在紧缩货币流通量时，提高存款准备金率和再贴现率，或直接压缩贷款规模，必然使企业负债融资的比率下降，资本结构发生改变。
②通货膨胀率。通胀对企业筹资的影响是多方面的，主要表现在以下三点：一是引起资金占用大量增加，从而增加筹资的需求；二是引起利润虚亏，造成资金流失；三是引起利率上升，加大企业的资本成本。选择资本结构时必须对通胀的发生及其影响有所预见，从而采取相应的措施。一般来说，通货膨胀率高，企业倾向于使用负债。这样可以将通货膨胀转嫁给债权人；反之，应限制负债的增加。
③资本市场。完整的资本市场包括长期借贷市场、债券市场和股票市场。如果资本市场成熟，存在多样化的融资工具，企业就可以通过多种融资方式来优化资本结构。如果资本市场的发育不够完善，融资工具缺乏，则企业的融资渠道就会遭遇阻滞，从而导致融资行为的结构性缺陷。可见，资本市场的发育情况影响着企业筹资渠道的选择途径。目前，我国资本市场的发育相对滞后于社会经济的发展，资本市场的发展存在着结构性失衡，尤其是企业债券市场的徘徊不前限制了企业资金运作的空间。
④行业特点。行业资金周转率、行业资产特征、行业盈利水平等因素的差异，将会造成企业的经营风险不同，进而影响负债经营比例的高低。一般而言，非制造业的资产的变现能力要比制造业强，对负债的承担能力就强。
处于不同竞争状态的行业，企业资本结构的要求也不尽相同。充分竞争的行业，如电子行业，其销售完全由市场决定，价格易波动，利润不稳定，因此不宜过多地采用负债方式筹集资金，而是倾向于股权融资，以分散风险。而相对垄断的行业，如电力企业，销售稳定，生产经营会产生大的波动，利润稳定，则可以更多地选择债务融资。
⑤利率水平及所得税税率。如果企业认为利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升，便可选择大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低水平上。另外，如果企业所得税税率较高，相对于权益资本融资，因使用债务资本的利息费用可以税前列支而能使企业得到较大的税收优惠，企业就会提高其资本结构中的负债比率，以提高企业总资产的价值。