A公司在美国股票交易所上市,是一家为计算机、汽车和电子行业生产零部件、子系统和加工配件的公司。前六个月,营运资本减少600万美元,留存收益减少200万美元,发生200万元损失。净值从620.7万美元减少到437万美元。权益市场价值减少50%,销售收入减少50%。
根据原始的Z模型:
X 1 营运资本/资产总额 权重:1.2
X 2 留存收益/资产总额 权重:1.4
X 3 息税前利润/资产总额 权重:3.3
X 4 权益市场价值/负债总额 权重:0.6
X 5 销售收入/资产总额 权重:0.999
Z值为0.7,具有高度破产可能性。
A公司依据Z模型认为,未充分利用的资产可能是造成公司财务状况恶化的最主要原因。A开始寻找没有被有效利用的资产,也就是不赚钱的资产。一经确认即被出售,然后用于还债。A裁减亏损工厂员工;所有资本项目都予以冻结,仅允许最关键的生产需要、维修和维护。在员工协助下寻找丢失的利润:向员工发放调查问卷,征求有关企业亏损原因的意见,并积极采纳。A出售生产线。功能/地域矩阵被扩展到产品,并被用于评价整个公司的产品盈利能力。例如,石英基础生产线虽然很发达,但产品矩阵分析却出现不同结论,之后该生产线被出售。Z值由死亡破产区升至安全区。